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腾讯音乐盈利背后:社交娱乐贡献七成,付费音乐仍低迷

腾讯音乐盈利背后社交娱乐贡献七成,付费音乐仍低迷

2018-10-10 08:55 来源:蓝鲸TMT 股票 /腾讯 /股

原标题:腾讯音乐盈利背后社交娱乐贡献七成,千龙国际,付费音乐仍低迷

蓝鲸TMT记者 陈蓉

10月2日,腾讯音乐集团(下称“腾讯音乐”)在美国递交招股书,股票代码TME,并将于10月18日正式上市,外界估计腾讯音乐估值达到300亿美元左右。此次公开招股书中暂只披露10亿美元的留位费(placeholder),最高融资金额尚未披露。

根据招股书显示,截止2018年第二季度,腾讯音乐旗下四大应用QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌合计月活已达8亿左右,用户平均使用时长为70分钟。

在营收方面,腾讯音乐2018年上半年营收为86.19亿人民币,而2017年同期为44.85亿人民币,同比增长92%。2018年上半年调整后利润为21.12亿人民币,而2017年上半年调整后利润为7.32亿人民币,同比增长188.5%。

在线音乐平台普遍亏损的背景下,腾讯音乐大幅盈利的成绩十分抢眼。但与外界想象不同,作为起家业务,在线音乐并未成为其主要现金流,包括虚拟礼物和增值会员的社交娱乐业务,占到腾讯音乐收入的七成以上,随之而来的用户黏性低、直播业务监管风险也随之显现。

音乐付费低迷,收入多元化解局

Spotify作为流媒体音乐巨头,常被用来和国内在线音乐平台对标。但Spotify主要依靠用户付费订阅和广告收入,而即将上市的腾讯音乐则表现出区别。

根据招股书显示,腾讯音乐主要的两大营收来自在线音乐和社交娱乐,前者主要包括付费订阅和销售数字音乐,而后者则包括在“全民K歌”在内的在线K歌,酷狗、酷我两大音乐App的音乐直播中购买虚拟礼物和高级会员资格。

截止2018年6月30日,腾讯在线音乐月活跃用户(MAU)达到6.44亿,但付费订阅用户仅为2330万,同比2017年的1660万仅为28%,环比增长4.4%;该季度付费订阅率仅为3.6%。

而根据Spotify此前公布的2018年第二季度财报显示,Spotify截至第二季度末的月活跃用户(MAU)数量为1.80亿人,同比增长30%;高级付费用户数量为8300万人,同比增长40%,环比增长7%。

与之形成对照的是,腾讯音乐的社交娱乐板块发展盈利迅猛,其用户群从2017年第二季度的约710万增长到2018年同期的950万,2018年第二季度的支付率为4.2%,略高于在线音乐的付费水平。

虽然两项业务用户的付费率并没有太高差别,但从MAU、付费用户增长趋势,ARPU (付费用户平均贡献收入 )等分类指标中,可以看出两者的巨大差距。

从招股书中可以看到,从2016年第三季度至2018年年中,在线音乐每月ARPU贡献水平始终维持在8.6~9.5元的低位水平,而社交娱乐服务ARPU则维持在74.5~111.8元之间,远远高于在线音乐贡献,其中在线K歌略低于音乐直播。

从招股书中可以看出,如果在2016年年底双方还平分秋色,但在2017年开始,社交娱乐服务营收开始呈现压倒性优势,到该年年底,该项营收对总收入贡献占比达到了71.3%,而在2018年上半年,社交娱乐收入对总营收贡献占到了70.4%, 千龙国际app,其绝对数字也从31.21亿人民币翻番,高达60.33亿人民币。

腾讯音乐在招股书中也坦承,造成这一结果的原因是,与较发达的市场相比,中国用户的音乐支付意愿相对较低,用户消费习惯仍待培养。

根据艾瑞咨询数据显示,2017年用户使用在线音乐的时间为53.8分钟,和其他诸如视频、游戏等在线娱乐形式花费的时间一致,但收入上,在线音乐付费用户ARPU仅为人民币110元,大大低于在线视频的182元和网络游戏的926元;另一方面2017年在线音乐服务的人均支出( per capita spending) 为人民币2.9元,相对于视频14.8元、游戏164.9元和34元的电影而言相对较低。

另一方面,和在线音乐服务相比,用户通常每月仅为订阅包支付一次,而社交娱乐让用户有更多交互机会、更多的付费消费场景允许用户无限制地支付。

显然,腾讯音乐对于在线K歌、音乐直播等社交娱乐业务依赖程度不低,而直播业务带来的用户对平台黏性低、KOL流失和监管风险也随之增加。

培育自有版权、互娱版图仍需扩张

腾讯早在2003年便成立了QQ音乐布局音乐产业,2016年7月,透过一系列交易,腾讯成为CMC(中国音乐集团)的控股股东,持有约61.6%的股权,2016年12月,CMC更名为“腾讯音乐娱乐集团”。本次上市后,腾讯继续为腾讯音乐控股股东,持股占比58.1%,

腾讯作为社交帝国,凭借其构建起的庞大社交和娱乐牼

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